逼空后期忌追涨 热点有迹可循
德国投资大师安德烈科斯托拉尼曾经将经济与股市的关系比喻为主人与狗，狗有时在主人前，有时在主人后。去年2月中旬，监管层表示当前市场出现了罕见的投资价值，经济数据也逐渐转暖，但去年5月以后A股市场却连创新低。显然，这时“狗”落在了后面。而去年12月4日以后，在银行板块的带动下，市场一改颓势持续逼空至今，“狗”似乎又跑到了前面。从A股历史看，市场往往矫枉过正，过分地反映信息。
个股分化难操作
去年2月中旬，上证指数大致在2350点附近。如果说这一位置是衡量市场具备投资价值的一根标杆，那么从1949点到2350点的行情，就是“矫枉”纠偏的过程；而在2350点之上，则逐步向“过正”时期迈进。前一阶段，市场呈普涨格局；后一阶段，个股进入分化期，如果投资者不能把握市场主线，则很可能赚了指数不赚钱，甚至亏钱。
自上周到本周二，上证指数日日创出新高，出现了罕见的七连阳逼空走势，短期涨幅高达6%。但中小板和创业板自1月15日后，便跟不上沪指的上涨步伐，而是筑成了一个小平台。期间，推动股指持续走高的动力主要来自银行、证券、房地产、铁路基建等权重板块，许多中小市值个股则开始震荡下跌。市场“一半是海水，一半是火焰”的特征相当明显。
目前市场自身积累了越来越大的压力。一方面，本轮反弹多以日内调整为主，没有发生过一次深度彻底的洗盘，持续累积的获利盘随时会涌出；另一方面，2500点一线是近5年以来市场运行的中轴线，指数越接近这一位置，解套盘的压力越明显。此外，当前已进入年报披露期和一季报预告期，若公司业绩低于预期或股价已过度反映年报预期，均有可能拖累股价下行。
在个股严重分化时期，操作难度加大，切忌追涨杀跌，并应适度控制仓位，投资者对此应有清醒的认识。在不少板块个股已大幅攀升的情况下，再贸然追涨显然不合时宜，那么，接下来的市场主线将会是什么？综合考虑*策驱动、业绩复苏、市场估值、历史涨幅等因素，我们建议从“金融扩散”和“煤飞色舞”两路线挖潜。
两路线挖潜掘金
路线一：煤飞色舞。首先，煤炭和有色金属板块均具有资源稀缺属性，在环球经济改善的背景下有走强需求。除国内经济逐渐改善外，深受债务危机的欧洲也传来好消息，欧元区1月PMI创11个月新高，好于预期值以及初值。四季度，煤炭企业业绩环比回升幅度明显，本周《煤炭产业*策》(修订稿)再传利好，拟提高产业准入门槛，有利于提升煤炭产业集中度，推动行业兼并重组。
其次，宽松的货币*策提振金属价格。1月31日，美联储宣布量化宽松*策不变，继续保持0~0.25的超低利率。期货市场上，无论是伦铜还是沪铜，均持续震荡上升，自去年四季度低点至今已上升约10%。
除煤炭、有色板块外，水泥板块最受益于投资拉动，城镇化、铁路投资、轨道交通、农田水利建设等基本建设实施均有利于其业绩改善，也值得关注。
路线二：金融扩散。本轮行情持续走强得益于银行股的价值重估，在其带动下，证券、保险、参股金融、新三板等金融子行业先后活跃起来。金融子行业多受*策支持，如证券板块受益于5月份召开的券商创新大会，且自12月份以来，市场成交量显著扩大也将增厚其经纪业务收入。新三板股票转让将采取做市、协议、竞价等多种方式，新三板相关企业有望受益。
市场是有记忆的。去年一季度，煤炭、有色、水泥等二线蓝筹和证券、银行业均表现靓丽，今年一季度，煤飞色舞与金融扩散两条主线有望卷土重来。
